蛇吞象实锤！被收购方比自己多赚3000万，光库科技16亿豪赌能赢吗？

一家年赚5000多万的上市公司，要花16.4亿收购一家年赚1个多亿的公司。

这听起来像是个“蛇吞象”的故事。

2025年11月21日晚间，光通信行业龙头光库科技抛出了一份重磅收购方案。

他们要用发行股份、可转债加现金的方式，买下苏州安捷讯光电99.97%的股份。

这笔交易最引人注目的不是收购本身，而是被收购方比收购方更赚钱。

2025年上半年，安捷讯净利润达到8299.55万元。

而同期光库科技的净利润是5186.97万元。

一家被收购的公司比收购方多赚了3000多万，这在国内资本市场并不多见。

资产评估报告显示，安捷讯的账面净资产只有2.26亿元。

但评估值高达16.5亿元，增值了14.24亿元。

增值率达到了630.26%。

最终交易价格定在16.4亿元。

这么高的溢价背后，是光通信行业在AI算力爆发背景下的激烈竞争。

光库科技是光纤激光器件和光通信器件的龙头企业。

他们的产品主要用在电信骨干网络上。

而安捷讯专注的是数据通讯领域，主要生产高速光模块组件。

这些组件是400G、800G甚至1.6T光模块的核心零件。

目前全球数据中心正在向更高速率升级，安捷讯的产品正好踩在了风口上。

安捷讯的客户名单相当亮眼。

他们直接供货给中际旭创、烽火通信等光模块大厂。

这些模块最终用在了英伟达、谷歌、亚马逊的数据中心里。

这意味着，通过收购安捷讯，光库科技将直接进入全球顶级科技公司的供应链。

这不是光库科技今年的第一次收购。

2025年6月，他们刚刚收购了捷普科技（武汉）有限公司。

这家公司后来改名为武汉光库，成为光库科技的全资子公司。

8月份完成工商变更后，光库科技的股价连续两个交易日涨停。

市场用真金白银表达了对这些收购的看好。

两家公司都在泰国设立了生产基地。

光库科技的泰国工厂已经投产，安捷讯的泰国工厂也在今年建成。

这种海外布局能帮助他们更好地整合供应链，降低成本。

特别是在当前全球贸易环境下，海外产能显得尤为重要。

交易方案相比8月份的预案有个小调整。

原本要收购100%的股份，现在变成了99.97%。

原因是其中一位交易对方沙淑丽退出了。

不过公司表示这不影响整体交易。

收购资金的安排也很有意思。

光库科技不仅要发行股份和可转债，还要募集配套资金。

他们计划向不超过35名特定投资者募资8亿元。

发行股份的价格定在37.45元每股。

这个价格比定价基准日前60个交易日的均价打了八折。

交易完成后，光库科技的控股股东还是华发科技。

但持股比例会从23.47%降到20.90%。

实际控制人仍然是珠海市国资委。

控制权结构保持稳定。

安捷讯的业绩增长堪称“逆袭”。

2023年，这家公司的净利润只有21.44万元。

到了2024年，净利润猛增到1.10亿元。

一年时间增长了500多倍。

这种增长幅度在制造业企业里极为罕见。

光库科技在公告中解释了高溢价收购的理由。

他们认为安捷讯在数据通讯领域有深厚积累。

而光库科技自己的强项在电信领域。

两家结合可以实现优势互补。

特别是在为客户提供整体解决方案方面，协同效应明显。

行业数据显示，全球光模块市场正在快速增长。

预计到2028年，市场规模将达到223亿美元。

AI算力需求的爆发是主要推动力。

各大云厂商都在加速建设高速数据中心。

这直接拉动了高速光模块的需求。

光库科技的股东结构也在发生变化。

2025年第三季度，公司股东人数比上期增加了18005户。

增幅达到47.33%。

更多散户开始关注这家公司。

交易还需要通过一系列审批程序。

包括股东大会批准、交易所审核和证监会注册。

这些程序都存在不确定性。

而且高溢价收购会形成巨额商誉。

如果安捷讯未来业绩不达标，可能面临商誉减值风险。

业绩承诺方给出了具体的利润保证。

他们承诺安捷讯在2025年到2027年三年间，累计净利润不低于4.95亿元。

这意味着年平均净利润要达到1.65亿元。

比目前水平还要再增长一截。

11月21日交易草案发布当天，光库科技股价上涨1.09%。

收盘价报110.50元每股。

公司总市值达到275.34亿元。

今年以来，该股累计涨幅已经达到127.84%。

光通信行业正在经历深刻变革。

传统电信市场和新兴数据通讯市场都在快速演进。

龙头企业通过并购整合来抢占先机。

这种战略布局将直接影响未来的行业格局。

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